Perfectionnement à l'Analyse Financière : Techniques Avancées Expertise

1.Critique utile des fondamentaux d’analyse financière

• Le combinatoire de ratios significatifs : cas d’insignifiance, cas de surestimations
• La démarche traditionnelle du diagnostic financier, Panorama critique des évaluations hâtives, Différences entre analyste débutant et analyste confirmé
• Repérer les pratiques de « window dressing » et des « customized bonds » face aux standards des agences
• Cas pratique : analyses rapides « en aveugle » de sociétés réputées. Objectif : notation !

2.Analyse approfondie des structures de haut de bilan

• Analyse et interprétation des montages financiers en quasi fonds propres
• Reclassement en fonds propres et/ou dettes financières à moyen et longs termes (Junior/senior debt), Impact pour le souscripteur action/obligation
• L’interprétation des couvertures en CDO/CDS et l’impact notation
• Utilisation et limites de l’effet de levier : l’interprétation des TSS; leviers directs et indirects
• Comment apprécier la véritable capacité de croissance d’une entreprise ? Techniques d’Xtreme Amont et de Rétrologistique

3.Etudier l’analyse dynamique de la trésorerie grâce au tableau de flux

• Revisiter le « cash flow » et les significations du hors bilan + risk management
• Interpréter les notions d’ETE, de cash flow « libre », de cash flow opérationnel, de flux de trésorerie disponible et la méthode du DCF; Faut-il préférer le goodwill ?

4.Déterminer et interpréter les véritables performances économiques et financières

• Exploiter au mieux les indicateurs usuels de communication financière
• Corriger l’impertinence des simplifications excessives : EBITDA, MBA, d’EBIT, ROA, ROE…
• Intégrer l’approche des performances par la création de valeur intrinsèque corrigée par l’autocontrôle
• Modéliser la cible selon SHARPE versus RSL/VLC

5.Impact des notations et soutiens de place

• Interpréter le consensus, les notations IRB (bancaires), rumeurs et dilutions (capital, résultats par nature de souscripteurs)
• Evaluer les conséquences d’un changement de périmètre, de dates de clôture ou de traitement du goodwill, aux intérêts minoritaires, aux engagements hors bilan
• Apprécier la structure financière objective d’un groupe et sa véritable rentabilité

6. De l’analyse financière au diagnostic global

• Le rapprochement cours/fondamentaux : le cas Yahoo !
• La synthèse lapidaire et son effet sur la presse. La divergence Analyste/Stratégiste
• Déontologie d’analyste