Construire l'annexe et le tableau de flux de trésorerie

1.Présentation et rappel des pratiques comptables en matière de tableau de financement

• Des tableaux Emplois-Ressources (CRC 99-02) aux tableaux de financement IFRS
• Utilité et limites des tableaux de financement comptables 

2. Construction du tableau de flux de trésorerie

• Liens avec le compte de résultat et le bilan

3. Classer les flux de trésorerie par fonctions économiques : une approche par les 3 grands cycles de l’entreprise

• Flux de trésorerie d’exploitation et cash flow opérationnel (operating cash flow)
• Méthode directe (EBE/EBITDA) et indirecte (à partir du résultat net)
• EBE : rémunération du capital ?
• Excédent de Trésorerie d’Exploitation : le vrai flux dégagé par l’exploitation
• Calcul du BFR
• CFO, operating cash flow
• Calcul de la CAF (capacité d’autofinancement) ou MBA
• Spécificités et pièges à éviter

4.Classer les flux de trésorerie par fonctions économiques (suite)

• Flux de trésorerie liés à l’investissement (investing activities)
• Ensemble des opérations d’investissement (croissance interne et croissance externe)
• Le calcul du free cash flow (FCF) : un indicateur des marges de manœuvre financières et stratégiques (distinction entre investissement de maintien et investissement de croissance)
• CAPEX et investment
• Spécificités et pièges à éviter

5. Construction du tableau de flux de trésorerie (suite)

• Flux de trésorerie liés au bouclage du financement / financing activities
• Les autres ajustements financiers
• Politique de cessions
• Endettement
• Trésorerie
• Eléments non courants
• Spécificités et pièges à éviter
• Etude de cas Construction d’un tableau de flux à partir du rapport annuel, susceptible d’être utilisé pour toutes les entreprises.
  Moyens : utilisation du compte de résultat, du bilan et du tableau de financement de l’entreprise et des annexes, mise en place de la méthodologie de passage d’un tableau à l’autre.
  

6.Interpréter le tableau de flux de trésorerie

• Théorie de l’agence et free cash-flow
• Rôle du manager et de l’actionnaire
• Diagnostiquer les forces et les faiblesses d’une entreprise à partir du tableau des flux de trésorerie
• A partir du tableau de financement, présentation de la méthode de valorisation du DCF
• Etude de cas Diagnostic financier complet et préconisations pour améliorer la structure financière.

7. Analyser les liens entre stratégie et finance au travers du tableau de financement

• Comportement financier des 100 premiers groupes européens au travers de l’agrégation de leurs tableaux de financement
• Evolution des marges, de l’investissement et de l’endettement
• Quelles perspectives pour 2013 ?